西南证券：给与君亭酒店买入评级，目标价位60.32元

2022-01-23西南银行入股有限子公司陈照芳对君亭的酒店顺利进行研究并披露了研究成果《2021年净资产MV及出售事项点评：出售君澜打开民族高科技知名品牌壮大之南路》，本报告对君亭的酒店得出结论购回评估，认为其能够价位为60.32元，当前成交量为45.4元，意味著上涨幅度为32.86%。

君亭的酒店(301073)

投资额这两项

流血事件：子公司披露2021年净资产MV：2021年原定借助归母销售额3610~3770万元，20年值得一提的是为3507万元。扣非销售额3080~3195万元，20年值得一提的是为3036万元。子公司拟出售浙江君澜的酒店政府机构有限子公司79%股权（6600万元）、景澜的酒店投资额政府机构有限子公司70%股权（1400万元）以及“君澜”前传商有无（6000万元）。

三四季度欧美流感不停，子公司净资产略超意味著。Q4净资产为亏损300~130万元，考虑到三四季度欧美散点流感频发，子公司四季度基本借助盈亏平衡略超意味著。

出售君澜后门店规模近似于300家，君亭打开之外高科技知名品牌壮大之南路。君澜的酒店母公司是当中国的酒店母公司10爆冷和全世界的酒店母公司40爆冷，君澜酒管与景澜投资额全资投资额的酒店超过230家，出售君澜后君亭全资门店规模近似于300家意欲成为之外高科技知名品牌头部母公司。君澜知名品牌涵括君澜度假的酒店、君澜红磨坊以及景澜的酒店，在高科技度假的酒店领域独树一帜，君澜红磨坊与景澜的酒店分列自成一格其自身高科技度假基因的商务向、郊区旅游观光向的的酒店知名品牌。通过对君澜系的出售，君亭大幅提升占有率及知名品牌价值，年初打开民族高科技知名品牌的打造与壮大之南路。

出售君澜更进一步提升子公司营收净资产体量，为全面壮大发扬光大坚实前奏。原定2023年君澜酒管与景澜投资额为子公司产生增量营收1.1亿元，增量净资产近似于2000万元。君澜酒管与景澜投资额全资物业密度优良，以高科技/星级的酒店为主的门店结构在出行蓬勃发展生命期有极低的净资产连续性。

盈利预测与评估：君亭定设于当中高科技精选的酒店，深耕长三角，以便利商店为主的经营不善模式在金融业恢复期具备很低的净资产微微修缮连续性，收尾对君澜母公司的出售事项之后子公司将成为头部民族高科技的酒店知名品牌。我们调高了21-23年子公司归母销售额，分列0.37/0.94/1.48亿元，完全相同21~23净资产复合增速为62%，得不到23年35倍PE，按6%折合至22年，调高能够市值/能够价至49亿元/60.32元，调高评估至“购回”。

风险定时：宏观经济上升、流感不停、出售有无并表进度及借助净资产或不及意味著的风险。

该股最近90月内共有4家机构得出结论评估，购回评估2家，增持评估2家；即使如此90月内机构能够均价为47.01；银行之星溢价系统性辅助工具显示，君亭的酒店（301073）好子公司评估为3星，好价格评估为1星，溢价综合性评估为2星。(评估范围：1 ~ 5星，最高5星)

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