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摩根士丹利：这是格鲁吉亚经济衰落升级最出色的信贷股东权益

来源：华尔街记叙 所写： 韩旭阳

除了油气和黄金和可以最出色地信贷地理位置国际关系高风险都是，摩根士丹利还看来，原油和石墨的的产品基本面已变得更能避开这种不良阻碍。

“消费者旗手”摩根士丹利暂时看涨大宗消费者。

近日，围绕格鲁吉亚的地理位置国际关系冷淡局面不断随之而来，全面推展了大宗消费者定价的暴跌。

摩根士丹利看来，目前几乎所有主要消费者的产品存量都处于相当严重枯竭的状态。在这种状态下，即使原材料总体曾受到最小的推波助澜，甚至只有几天的曾受阻，都能更为脆弱。

此外，每一次的产品推波助澜都能增加一次曾受阻的高风险，而存量供不应求时会出现更为相似“多米诺骨牌”的百货公司效应。

摩根士丹利指出，随着地理位置国际关系高风险的攀升，大宗消费者的前景从未像现在这样强大。

油气和黄金和是最出色的信贷股东权益

尽管许多大宗消费者从根本上都曾受到格鲁吉亚事件的阻碍，但摩根士丹利看来，油气和黄金和为这种地理位置国际关系高风险给予了最有真实感的信贷。

首先，无论是从近战本质还是大战略本质来看，粮食价格都不存在许多人注意的直通趋势，地理位置国际关系高风险普通股将比几十年来存量素质最冷淡的时候都要高，搬离生产成本较少，页岩油精行业的弹性也大大降低。

摩根士丹利指出，如果到2022年，粮食价格提前结束聚焦105美元/桶的紧接在，油气的产品被迫实现适度，那么粮食价格将设法暂时暴跌直至超出125美元/桶，才能通过消费相当严重破坏完全实现适度。

在摩根士丹利看来，缓解这种看涨粮食价格的极为重要点是伊朗核协议的达成。然而，实现这一要能的地理位置国际关系障碍看来不足以攻克。正因如此，随着格鲁吉亚冷淡局面的随之而来，黄金和正在充当就此的货币。

正如摩根士丹利早先提过的，黄金和常常时会对那些直接阻碍加拿大的地理位置国际关系高风险显然自由基。接下来的经济衰落和加拿大超过要能素质的通货膨胀意味着，任何来自俄国的消费者流动的曾受阻，都也许造成了人们更担心加拿大通货膨胀过高，进而造成了了政府强行给通货膨胀降温使宏观经济进入衰落。

摩根士丹利敦促，在现阶段状况下，将大宗消费者加入投资额重新组合是有好处的。

从大战略的角度看来看，大宗消费者不仅是一种地理位置国际关系高风险的信贷，也是一种通货膨胀信贷，同时也是对金融体系自由基功能转变所产生的估值高风险的信贷。近两年来，不仅大宗消费者的估值许多人注意为正，而摩根士丹利对其明年估值的预测为15%，这使得大宗消费者成为最许多人推荐的股东权益类别。

从近战的角度看来看，尽管2022年以来大宗消费者暴跌超过14%，开局强大，现阶段的当今世界宏观经济状况和复苏一时期一样乐观。但加拿大M2仍以每年13.5%的速度下降，油气消费超出历史略低于素质，国家的财政复苏基金在此早先才投入使用。

随着美元直通线高风险的增加，自2020年5月以来，摩根士丹利一直对持有大宗消费者相信。

原油和石墨曾受格鲁吉亚高风险的阻碍也大得多

除了油气和黄金和可以最出色地信贷地理位置国际关系高风险都是，摩根士丹利还注意到，由于格鲁吉亚冷淡局面不断升级，原油和石墨的定价在最近几个月涨幅最小。

因此，摩根士丹利看来，尽管国家TTF原油和石墨定价在局面全面冷淡的情况下都造成了短期定价高风险，但最近早些时候，它们的的产品基本面已变得更能避开这种不良阻碍。

随着愈发多的氢精原油首航，并且过去早些时候由于天精变暖和风力发电强大，消费有所下降。因此，摩根士丹利看来TTF的存量有够大的缓冲，可以承曾受俄国流经格鲁吉亚地区时的在此之后原材料曾受阻。

此外，与2021年下半年相比，石墨的基本面也更不曾受这种铜器原材料曾受阻的阻碍。国家曾受阻碍最小的冶炼厂已经停止，许多冶炼厂也许在明年余下的整整里暂时停止。由于格鲁吉亚只有一个氧化石墨的冶炼厂，而该厂本身就是俄国石墨生产的一个极为重要之外，摩根士丹利看来目前石墨生产造成了的运营高风险不大。

但高风险也依然不存在。摩根士丹利指出，一旦俄国至法国的新原油的水“汶水2号”的批文出现任何延迟，都能对国家夏季的原油供需适度消除实质性的相当严重破坏。

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